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　　本周行情回顾：

　　2025年4月21日-2025年4月25日，上证指数涨0.56%，报3295.06点。创业板指涨1.74%，报1947.19点。深证成指涨1.38%，报9917.06点。汽车零部件指数涨5.51%，跑赢上证指数4.95%。前五大上涨个股分别为众捷汽车（301560）、海联金汇（002537）、肇民科技（301000）、恒勃股份（301225）、浙江荣泰（603119）。

　　本周机构观点：

　　**中金公司本周观点**：

　　行业近况

　　2025年4月23日，小鹏Iron机器人亮相上海车展，展示稳定行走能力，较去年AI科技日有较大提升，并开展相关交流。

　　评论

　　小鹏机器人快速进化，车企系机器人公司新秀。小鹏机器人已经过两代进化：2023年10月首款人形双足机器人PX5首次在“1024科技日”上亮相，2024年11月AI科技日发布新一代人形机器人Iron。硬件方面，Iron身高178cm，体重70kg，全身直线+旋转关节共62DoF；灵巧手15主动DoF，搭载触觉感知，单指负载能力3kg；搭配鹰眼视觉系统。大小脑方面，采用自研图灵AI芯片+AI端到端大模型，拥有3000T算力，搭载天玑AIOS。商业化方面，Iron已在小鹏广州工厂投入使用，参与小鹏P7+车型的部分组件组装任务；公司计划2026年量产面向工业的L3级别人形机器人。我们认为，小鹏和Tesla类似，自动驾驶+产业链管理能力+自有场景为机器人发展奠定较好基础。

　　特斯拉季报更新机器人近况，量产进展持续加速。25Q1特斯拉业绩会上，马斯克表示：1）5月开始将更多时间聚焦人形机器人和自动驾驶；2）将在弗里蒙特试产Optimus，2025年将在工厂部署数千个人形机器人，目标29-30年年产百万台；3）目前电机永磁体供应受中国对稀土磁铁出口许可限制影响，正在与中方沟通。我们认为：1）量产规划较此前口径有所模糊和推迟，但属于市场预期之内，符合产业进展共识，2）特斯拉依旧是中短期量产进展最快的机器人企业之一，且特斯拉在最关键的机器人大脑环节依靠智能驾驶的软硬件积累实现领先，看好特斯拉长期引领人形机器人行业。

　　全年维度看好机器人板块投资机遇。机器人是兼具消费与科技属性的耐用消费品，远期空间大，今年是特斯拉量产+国内厂商从0到1的元年，我们仍旧看好板块景气度。我们认为，关税争端有望趋缓的背景下，流动性改善有望带来板块较强的反弹表现。布局策略上，1）短期首推t链核心标的：主业受益于关税有望缓和，机器人方面新品发布、今年量产定点均有望形成催化。2）小鹏链：车展有望形成短期催化；3）其他回调到位、卡位好的公司。

　　估值与建议

　　建议关注：1）特斯拉链：拓普集团（601689）、旭升集团（603305）、恒立液压（601100）（机械）、绿的谐波（机械）；2）小鹏链：双林股份（300100）、卡倍亿（300863）、广东鸿图（002101）、禾川科技（机械）等；3）其他：隆盛科技（300680）、祥鑫科技（002965）、震裕科技（300953）、豪能股份（603809）等。

　　风险

　　行业进展不及预期，贸易摩擦影响，技术路线变化。

　　行业新闻摘要：

　　1：穆迪评级指出，自动驾驶技术将推动中国多个行业的发展，但面临监管和安全等主要风险。

　　2：汽车零部件行业在新车周期和智能化发展下，预计将迎来消费提振，产业链受益于多重催化因素。

　　3：普惠公司推出增材制造GTF维修方案，显著缩短维修周期，有望提升汽车零部件的维修效率。

　　4：分析师指出，因“232关税”落地，汽车零部件行业受到的影响相对较小，关注北美建厂的零部件机会。

　　5：汽车零部件股在市场中出现涨停潮，业内呼吁政府勿征收过高的零部件关税，以保护行业发展。

　　6：汽车零部件企业在上海车展上积极参与，展示出新技术和产品，推动行业创新与发展。

　　7：随着中国市场的不断扩大，汽车零部件行业正面临国际合作的新机遇，促进全球化发展。

　　8：地平线与博世深化合作，将为多家车企提供辅助驾驶产品，推动汽车零部件的智能化进程。

　　9：国内PCR市场逐步转向TBR化，汽车零部件行业在市场调整中展现出新的发展趋势。

　　10：行业分析人士表示，汽车零部件的科技创新将是未来提升市场竞争力的关键因素。

　　龙头公司动态：

　　1、福耀玻璃（600660）：1）摩根大通减持福耀玻璃约38.23万股 每股作价约48.99港元。2）福耀玻璃再涨超3% 公司首季销量和平均售价稳健增长未受关税影响 订单状况仍然稳定。3）中银国际：福耀玻璃首季度盈利略胜预期 目标价65港元。4）美银证券：重申福耀玻璃“买入”评级 升目标价至63港元。5）福耀玻璃涨超4% 一季度归母净利同比增长46.25%。

　　2、拓普集团：1）拓普集团扩展市场营收净利五连增 研发投入12.24亿打造“科技拓普”。2）拓普集团：2024年净利润同比增长39.52% 拟10派5.19元。3）特斯拉机器人岗开始大规模招聘。

　　3、德赛西威（002920）：1）德赛西威与高通深化合作 推出一系列组合驾驶辅助解决方案。2）德赛西威：以全栈技术重塑智慧出行。

　　4、华域汽车（600741）：1）华域汽车股价微涨0.43% 融资余额增至3.86亿元。2）华域汽车上周获融资净买入1619.18万元，居两市第180位。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

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