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　　本周行情回顾：

　　2025年3月24日-2025年3月28日，上证指数跌0.4%，报3351.31点。创业板指跌1.12%，报2128.21点。深证成指跌0.75%，报10607.33点。汽车零部件指数跌-4.57%，跑输上证指数4.17%。前五大上涨个股分别为雪龙集团（603949）、明阳科技、美力科技（300611）、万通智控（300643）、福达股份（603166）。

　　本周机构观点：

　　**国信证券本周观点**：

　　月度产销：2025年2月，汽车产销分别完成210.3万辆和212.9万辆，产量环比下降14.1%，销量环比下降12.2%，同比分别增长39.6%和34.4%。乘用车产销分别完成178.5万辆和181.5万辆，产量环比下降17%，销量环比下降14.9%，同比分别增长40.2%和36.2%。新能源汽车产销分别完成88.8万辆和89.2万辆，同比分别增长91.5%和87.1%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的41.9%。

　　本月行情：2月CS汽车板块上涨8.66%，其中CS乘用车上涨9.08%，CS商用车上涨2.54%，CS汽车零部件上涨10.33%，CS汽车销售与服务上涨2.47%，CS摩托车及其它上涨4.61%，同期沪深300指数上涨1.91%，上证综合指数上涨2.16%，CS汽车板块跑赢沪深300指数6.75pct，跑赢上证综合指数6.5pct；汽车板块自2023年初至今上涨28.71%，沪深300上涨13.38%，上证综合指数上涨11.63%，CS汽车板块跑赢沪深300指数15.33pct。

　　成本跟踪：截至2025年2月28日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-33.1%/+9.4%/+15.9%，分别环比上月同期-0.4%/+1.9%/-2.9%。

　　库存：2025年2月中国汽车经销商库存预警指数为56.9%，同比下降7.2个百分点，环比下降5.4个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

　　市场关注：1）智驾进展：奇瑞发布“猎鹰智驾”智能化方案推动智驾平权；吉利发布千里浩瀚智驾系统；理想汽车发布下一代自动驾驶架构MindVLA；广汽发布智能科技品牌“星灵智行”；2）机器人：长安汽车在机器人领域将开展类人机器人等相关产业布局；何小鹏透露L3级人形机器人明年量产；特斯拉：人形机器人Optimus今年将进入试生产阶段；3）车型相关：BYD、吉利、小米等车企后续智能化车型发布，关注年报一季报行情。

　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。

　　投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、零跑汽车、宇通客车（600066）、赛力斯（601127）、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达（603786）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、地平线机器人-W；3）机器人产业链推荐：拓普集团（601689）、三花智控（002050）、双环传动（002472）；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份（601799）、福耀玻璃（600660）、继峰股份（603997）、新泉股份（603179）、玲珑轮胎（601966）等。

　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

　　**东吴证券本周观点**：

　　批发：2月重卡批发销量8.2万辆，同环比分别为+36.1%/+12.7%，超我们预期。

　　终端：2月重卡终端销量4.8万辆，同环比分别为+81.9%/+42.9%，超我们预期。

　　出口：2月重卡出口销量2.3万辆，同环比分别为-4.6%/-5.9%，符合预期。

　　库存：行业总库存+1.6万辆，当前行业总库存14.9万辆。

　　展望：我们预计25年3月重卡内销7万辆左右，批发11万辆左右。

　　行业新闻摘要：

　　1：特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，预计将对美国汽车产业造成重大影响。

　　2：美国商会表示新关税将损害而不是帮助美国汽车业，可能引发企业裁员。

　　3：欧盟和加拿大对特朗普的汽车关税表达遗憾，并表示将采取报复措施。

　　4：汽车零部件行业正在面临智能化与高端化并进的挑战，构建全球竞争力显得尤为重要。

　　5：2025年中国汽车配件出口分析显示，各国进口政策的变化将影响行业发展。

　　6：亚洲车企股价因美国汽车关税政策普遍下跌，行业前景不明。

　　7：美国汽车关税政策可能导致零部件供应链的严重扰动，影响多方利益。

　　8：墨西哥多家行业协会联合发声，指出美国征税行为严重损害北美汽车产业。

　　9：中国汽车零部件产业正在加速向智能化转型，以应对全球市场竞争。

　　10：专家分析称全球电动汽车需求放缓，可能对汽车零部件行业带来新的压力。

　　龙头公司动态：

　　1、福耀玻璃：1）三菱日联金融集团增持福耀玻璃145.88万股 每股作价约56.36港元。2）福耀玻璃：美国浮法产线处于筹建中 预计2025年启动。3）福耀玻璃：拟追加4亿美元投资美国建设汽车级浮法玻璃生产线。4）福耀玻璃：4月17日将召开2024年度股东大会。5）美银证券：微降福耀玻璃目标价至62港元 去年末季业绩逊于预期。6）德银：上调福耀玻璃目标价至72港元 上调今年纯利预测。

　　2、潍柴动力（000338）：1）迈向高端打开业绩增长空间 2024年潍柴动力归母净利润大增26.5%。2）潍柴动力：26 年盈利预测上调 4% 买入评级。3）潍柴动力：2024年营收净利双增 盈利能力与质量均有提升。4）潍柴动力2024年净利润同比增长26.51% 多元化布局打开长期成长路径。5）美银：上调潍柴动力目标价至18港元 重申“买入”评级。6）从柴油机到多元能源动力 潍柴动力构建动力新范式。7）潍柴动力 2024 年报发布 营收净利双增长。8）中国重汽（000951）2024年度分配预案：拟10派4.05元。9）多家A股公司拟分拆上市。10）2024年营收净利双增长 潍柴动力打开高质量发展新路径。11）潍柴动力成立环境、社会及管治(ESG)委员会。

　　3、德赛西威（002920）：1）德赛西威：公司HUD产品取得重大进展。2）德赛西威：传感器产品获广汽丰田、奇瑞汽车、TATA等新项目订单。

　　4、华域汽车（600741）：1）华域汽车上周获融资净买入2778.88万元，居两市第211位。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

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