2022年9月1日汇顶科技（603160）发布公告称公司于2022年8月30日接受机构调研，招商基金管理有限公司、国泰君安证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、方正证券股份有限公司、Fidelity International、UG Investment Advisers LTD、创金合信基金管理有限公司、深圳创富兆业金融管理有限公司、Daiwa Capital Markets Hong Kong Limited、中银国际证券股份有限公司、Basis Asset Management Limited、Morgan Stanley Taiwan Limited、国联证券股份有限公司、汇丰前海证券有限责任公司、中信证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、摩根大通证券(中国)有限公司、香港商野村国际证券有限公司、中信建投证券股份有限公司、大和国泰证券股份有限公司、华创证券有限责任公司、CREDIT SUISSE (HONG KONG) LIMITED、高盛(亚洲)有限责任公司、东方证券股份有限公司参与。

具体内容如下：

问：请汇顶在汽车电子领域的客户合作情况和未来展望？

答：汽车电子是公司的战略业务，目前已经取得一些非常大的进展。汽车可以看作是大号的智能移动终端，我们在手机上的创新产品，在汽车上同样有应用机会。我们的车载触控、语音算法、语音软件等产品持续开拓汽车市场，未来将有更多车规级产品陆续推出。虽然目前车载业务的营收占比还不是很高，但每年都在快速成长，营收占比也在逐年增加。相比消费级产品，车规级产品在质量和安全上有更高的要求。我们需要对车规级产品的功能安全性开发有更深入的理解，为客户提供更高可靠性的产品；另外我们的优势还体现在稳定供货上，我们跟上下游合作伙伴建立了多年的信任，加上高强度的研发投入，我们有能力为客户提供稳定质量的产品，以及稳定供货的服务。关于客户合作，现在我们除了与国内Tier1，以及与屏厂在车载触控建立合作之外，还积极开拓更多新能源汽车厂商、海外Tier1以及汽车OEM厂商。今年下半年到明年，我们非常有信心能与更多、更有知名度的汽车领域厂商建立更深入的合作。未来，我们还将持续拓展车载业务的产品线，除了车载触控、触摸按键、音频软件之外，在音频功放上我们还将有更大突破。谢谢！

问：请公司毛利率趋势如何？

答：从公司层面，我们不会仅仅关注毛利率这单一指标，还有业务规模和其他方面的综合考量。公司上半年46%的综合毛利率处于一个正常范围内，毛利率下降主要是受宏观经济和智能终端市场变化的影响。但随着更多创新产品的量产商用，我们有信心持续提升公司毛利率。谢谢！

问：TWS耳机SoC市场很大，能否介绍公司TWSSoC的工艺节点以及研发进展？目标客户是安卓厂商，还是更偏向白牌客户？

答：目前我们的产品还未量产商用，不太方便透露工艺节点。TWSSoC因为尺寸所限和功耗要求，需要使用先进的工艺节点。同时我们相信，凭借我们工程师优秀的设计能力，能做出更优异性能、更具性价比、更具差异化价值的产品。目前公司TWSSoC的样片都已经来，并给终端客户送样，顺利的话，今年年底或者明年年初就会有量产客户的产品面市。相比目前业界的产品，我们的TWS产品的差异化价值体现在一是超低功耗，这充分体现了汇顶研发团队的技术功底，采用我们接受的工艺节点，也能做出非常好的低功耗性能；另一个是音频质量得到很多客户认可，这是我们很大的差异化价值。虽然没有最早进入TWS市场，但我们非常有信心能够成为独树一帜的玩家。我们的目标是品牌客户，当然我们也将致力于拓展更丰富的产品，覆盖更多更广的客户。谢谢！

问：未来公司安全产品业务有可能放量的场景有哪些？如何看待安全芯片在手机市场的渗透？

答：我们对包括NFC在内的安全产品非常有信心。随着消费者对数据和隐私安全的意识越来越高，未来几年NFC预计会加速渗透安卓手机，这也是汇顶的机会。在手机领域，未来手机厂商可能会开发一些特别的安全性能，此外还有数字身份、数字货币，与国密算法有很大的关联，这也是汇顶的优势。另一个是车载领域，数字车钥匙是非常大的市场，也是我们在车载领域拓展的重点应用。谢谢！

问：请在车载领域的安全芯片单价？

答：目前我们与手机客户有很多NFC产品的互动和进展，但是还没有在客户端尤其是在车载客户量产，不太方便透露。谢谢！

问：能否介绍下NB-IoT进展？

答：公司NB-IoT产品有两个特点，一个是安全，一个是OpenCPU。我们的方案集成了安全子系统和MCU，从整体解决方案角度来讲，相比竞品在成本上更有竞争力。目前GR8513芯片已经量产，性能非常好，通讯性能非常稳定，同时还有超低功耗和安全子系统。针对燃气表、水表等智能表计市场，不同的流量表所需的解决方案有不同之处，如果我们能够把安全方案和整合在MCU上的协议做得更完整，公司方案会得到更多客户青睐，我们对此非常有信心。但是水表、燃气表都是工业市场，相比消费市场培育时间比较长，需要我们有更好的耐心。谢谢！

问：公司过去几年研发投入强度没有降低，业务增长动力有承压，近期看到公司对业务线有一些梳理，请后续公司的业务重心？对相应研发人员是如何考核的？

答：创新是汇顶的DN，公司一直追求用创新产品和技术为客户创造独特价值。过去几年持续相对高强度的研发投入，是希望能够通过扎扎实实的研究，在与客户持续的合作中了解真实的客户需求，提供有突破性的创新产品。目前业务增长遇到一些挑战，主要是由于宏观经济和手机市场的疲软，以及传统业务竞争加剧的影响。公司对业务线做了一些梳理，后续公司的业务重心具体为

1）指纹产品。公司指纹产品在生物识别领域保持领先地位，同时继续拓展新型生物识别技术，确保客户无论选择哪一种类型的生物识别技术，公司都能提供最合适的方案。

2）触控产品。触控产品涵盖的领域会越来越广，有越来越多机械按键有可能被触控按键替代，公司的触控产品在人机交互领域做得很好，也将逐渐把自身优势拓展到车载及工业领域，比如支持大尺寸屏幕、多点触控，以及抗干扰性能更优的触控产品，可以提供给车载和工业客户。

3）连接产品（IoT领域）。公司的优势集中在可穿戴设备领域。公司在IoT领域每年都呈现快速成长，未来几年仍将保持高速的成长。虽然目前基数还不大，但现在做的工作是为了在可穿戴领域提供更多、更炫的产品。公司今年上半年发布了一款低功耗蓝牙产品GR5526，获得非常好的市场反响。除了可穿戴设备之外，公司还会拓展工业类IoT，包括电子价签、智能家居、各式各样的工业IoT应用。公司通过BLE产品将IoT应用做得更全面，让客户无论需要什么类型的产品，在汇顶都能找到非常合适的解决方案。

4）安全产品（NFC+eSE）。汇顶的eSE安全产品已经获得金融科技产品认证，并斩获国际的CCEL5+高安全认证，这是国内第一款获得国际认证而且可以应用在移动设备的高端嵌入式安全芯片；且NFC芯片也获得NFCForum认证，可以支持各种物联网和移动设备的非接触应用。目前公司方案已经与一些非常知名的客户合作，预计今年NFC产品会有更多惊喜。

5）汽车领域相关产品。刚才已经分享，不再赘述。

6）音频产品。公司的SmartP去年开始不断赢得市场份额，今年推出了更多新的产品，一个是手机应用的SmartP，另外一个是拓宽音频产品线，即从低压做到中压，以后做到高压，然后布局车载应用，把音频产品做得更加完整。让汇顶成为不仅在产品上，而且在应用都更加多元化的公司，让客户有更多选择。除此之外，公司会进一步拓展传感产品的广度和深度，包括光线传感器、健康传感器、交互式传感器等。公司对于研发人员有非常清晰的考核指标和完善的考核制度，总的要求是按质按量完成产品交付、技术交付，同时基于不同的研发岗位设置不同的考核目标。谢谢！

问：请公司目前的人员流动率如何？社招、校招的计划以及研发人员的构成？

答：过去几年半导体行业火热，人员流动率也相对偏高。汇顶作为芯片设计龙头企业，起步非常早，加上格外注重研发，培养了非常多优秀的研发人员。同时，为了吸引和保留优秀人才，公司不仅采取了多种激励方式和人才培养措施，也为员工提供了施展才华的舞台。公司90%的人员都是研发人员，同时每年都有校招和社招的计划，相互补充。我们每年都在持续不断地校招，校招是非常有效的人才培养方式，公司很多优秀的研发人员和主管都是校招加入，然后被公司培养出来。另一方面，公司也在持续吸引外部的优秀人才加入，尤其是关键岗位不断有新的需求时。谢谢！

汇顶科技主营业务：智能人机交互技术的研究与开发,主要向市场提供面向手机、平板电脑等智能终端的电容屏触控芯片和指纹识别芯片

汇顶科技2022中报显示，公司主营收入18.29亿元，同比下降37.15%；归母净利润2108.67万元，同比下降94.99%；扣非净利润-8200.82万元，同比下降129.46%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入9.55亿元，同比下降35.98%；单季度归母净利润7159.86万元，同比下降72.87%；单季度扣非净利润-5166.53万元，同比下降134.89%；负债率18.6%，投资收益1.3亿元，财务费用-1420.43万元，毛利率45.97%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为72.4。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6318.57万，融资余额增加；融券净流入1950.69万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，汇顶科技（603160）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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