截至2025年3月28日收盘，飞龙股份（002536）报收于15.19元，较上周的15.98元下跌4.94%。本周，飞龙股份3月25日盘中最高价报16.35元。3月28日盘中最低价报15.18元。飞龙股份当前最新总市值83.57亿元，在汽车零部件板块市值排名59/225，在两市A股市值排名1845/5140。

本周关注点

股本股东变化：截至2025年3月31日公司股东户数为5.3万户，较3月20日减少3000.0户

机构调研要点：公司海外生产基地龙泰公司将于2025年6月底前进入试生产阶段

机构调研要点：公司电子水泵系列产品自制率超90%

机构调研要点：公司新能源热管理部件产品供货及建立联系的客户超130家

近日飞龙股份披露，截至2025年3月31日公司股东户数为5.3万户，较3月20日减少3000.0户，减幅为5.36%。户均持股数量由上期的1.03万股增加至1.08万股，户均持股市值为16.16万元。

4月2日特定对象调研,现场参观问：公司的涡轮增压器壳体应用领域有哪些？答：公司生产的涡轮增压器壳体广泛应用于传统燃油车及混动汽车上。

问：公司最近有哪些研发项目？答：公司依托完善的研发体系和强大的技术创新能力，在汽车领域和民用领域均有不少研发项目，特别是在民用领域，目前有超100个项目正在进行中，涵盖多个应用领域。

问：公司在发动机热管理部件产品上是否还会追加投资？答：目前公司主要以新能源热管理部件产品为重点发展方向，积极拓展民用领域客户和市场。除正在建设的孙公司龙泰汽车部件（泰国）有限公司（以下简称“龙泰公司”）外，在国内不考虑在发动机热管理产品上追加投资。

问：公司汽车领域与民用领域产品价格对比如何？答：目前民用领域市场前景广阔且技术含量高，而汽车领域市场与技术相对成熟，竞争相对激烈。当前公司电子泵系列产品在民用领域的平均单价略高于汽车领域。

问：泰国工厂目前的建设进度如何？答：根据预先规划和实际建设进度，公司海外生产基地龙泰公司将于2025年6月底前进入试生产阶段，目前各项建设工作正在按计划顺利推进。

问：公司电子泵系列产品价值量大概是多少？答：公司电子泵系列产品根据构造、功率（从13W到40kW）、电压（从12V到最高1500V）等进行配套设计，价格不能一概而论，公司更注重产品的市场竞争力和盈利能力。

问：公司如何高盈利能力？答：（1）公司实施“汽车+泛工业”双线渗透战略在汽车领域巩固电动化配套优势，横向延伸至充电设施热管理。同时将民用领域热管理部件产品研发、生产和销售从汽车领域剥离，成立新的公司，在民用领域开辟第二增长曲线，重点攻坚5G基站、通信设备、服务器液冷、数据中心（IDC）液冷、人工智能液冷；氢能液冷；风能太阳能储能液冷；电力；现代化农业器械、大型机械装备工业液冷；低空经济；机器人等智能液冷解决方案，实现热管理技术跨行业赋能。（2）公司成立价值分析及价值工程(V/VE)工作领导小组，通过优化运营管理体系、提升生产效能、监控原材料市场价格动态，系统性降低产品综合成本，从而有效提升企业整体盈利能力。

4月1日特定对象调研,电话会议问：公司涡壳产品主要客户有哪些，收入占比为多少？答：公司涡壳产品主要客户有博格华纳、盖瑞特、康明斯、丰沃、蜂巢蔚领等。目前该产品为公司收入重要组成部分之一。

问：新能源汽车一般需要几个电子水泵？主要用在哪里？答：目前每台新能源汽车大约需要2—5只电子水泵；主要运用在汽车的电机、电控和电池上。

问：目前公司电子水泵产品自制率如何？答：目前公司电子水泵系列产品自制率超90%，注塑、电机、芯片贴片等都由公司自制。

问：公司新能源热管理部件产品有哪些海外客户？答：目前公司新能源热管理部件产品供货及建立联系的客户超130家，其中海外主要客户有越南VINFST、麦格纳、康明斯、Bosch、戴姆勒、马来西亚Perodua、Fuso等。

问：公司服务器液冷项目进展情况如何？答：目前公司已组建专业技术和营销团队，为服务器液冷领域客户主要供应电子水泵和温控阀系列产品，部分项目已经批量供货，热管理集成模块产品也有项目正在沟通交流中。

问：公司在机器人板块进展如何？答：目前公司在机器人零部件领域的业务尚处于研究开发阶段，尚存在不确定性。

问：面对美国政府不断增加的关税，贵司采取了哪些应对措施来减少关税带来的影响？答：公司采取多种措施以降低加征关税的影响。第一、在泰国成立生产基地，把出口业务转移国外生产，规避关税政策。第二、针对加征关税和客户商谈共同分担。第三、公司不断加强管理，技术创新，提高劳动效率，降低生产成本，最大限度降低美国加征关税对公司造成的影响。

问：公司近期民用领域产品订单是否有增加，未来预期如何？答：公司近期民用领域产品订单有所增加，未来两年看，民用领域客户及订单预计会持续增长。

问：公司民用领域新能源热管理部件产品优势在哪里？答：目前公司民用领域产品竞争优势主要有以下三点（1）先期研发优势，公司已在民用领域深耕近10年，积攒大量的技术储备和研究成果，有超100个项目正在进行中，部分项目已经量产；（2）客户群体优势，目前公司供货及建立联系的客户超70家，主要有HP项目、申菱环境、亚浩电子、深圳兴奇宏、英维克、高澜股份、比赫电气、中科热控等；（3）应用领域优势，目前公司新能源热管理部件产品主要应用在汽车、充电桩液冷、5G基站、通信设备、服务器液冷、数据中心（IDC）液冷、人工智能液冷、氢能液冷、风能太阳能储能液冷、电力、现代化农业器械、大型机械装备工业液冷、低空经济、机器人等热管理相关领域。

问：公司新能源热管理产品采用哪种销售模式？答：目前公司新能源热管理产品主要分为电子水泵系列产品和温控阀系列产品两大类。电子水泵系列产品已经平台化，产品功率范围由13W到40KW，产品电压覆盖12V平台，24V平台，48V平台，220V平台；350V、550V和800V高压平台，最高可达到1500V平台。温控阀系列产品走的是定制化、多样化道路，根据客户需求，量身定做，全方位满足客户的要求。

问：公司应用在新能源车端的热管理集成模块单车价值是多少？答：公司根据新能源汽车构造设计进行配套，构造不同，价格也不同，不能一概而论。

问：公司近期是否有回购股票计划？答：目前公司暂无该方面想法。

3月31日特定对象调研,现场参观一、副总经理、董事会秘书谢国楼介绍公司情况飞龙汽车部件股份有限公司（以下简称“公司”）始建于1952年，至今已有70多年的发展历史，是一家致力于热管理系统方案解决的上市公司。公司发展主要分为两个阶段，第一个阶段是2017年之前，公司着力汽车热管理部件产品的研发、生产和销售，比如机械水泵、排气歧管、涡轮增压器壳体（以下简称“涡壳”）、电子水泵系列产品、温控阀系列产品和热管理温控模块等，目前汽车水泵和涡壳两类产品已荣获国家工信部认定的制造业单项冠军，同时大力开拓海外业务；第二个阶段是2017年至今，公司在发展汽车热管理领域的基础上，重点开拓非车领域客户和市场，助力公司快速转型升级。目前公司拥有国家级企业技术中心，建立了上海、芜湖、内乡和西峡四个研发中心，其中上海和芜湖为新能源热管理部件产品研发中心，着力开发电子水泵系列和温控阀系列产品，拓展电磁阀、热管理集成模块等产品。产品销售覆盖全国市场，并出口美洲、欧洲、东南亚等地区，已批产国内外客户200余家，服务全球超300个工厂基地。

问：投资者互动解答答：二、投资者互动问题解

问：预测公司2025年第一季度生产经营情况怎样？答：目前受国内外复杂经济形势、关税等因素影响，2025年第一季度生产经营存在一定压力。但公司各项主材价格相对稳定，经营状况稳健发展。

问：公司2024年第四季度产品毛利率环比下降的原因是什么？答：公司2024年第四季度产品毛利率环比下降主要是因为会计政策变更，销售费用中运费及三包索赔调整至营业成本，导致营业成本增加，毛利率环比有所下降。

问：公司民用领域热管理产品产能是多少？答：目前公司民用领域电子水泵系列产品共有4条产线，预计每年产能可达120万只。

问：公司新能源热管理产品主要应用在哪些领域？答：目前公司新能源热管理部件产品主要应用在汽车；充电桩液冷；5G基站、通信设备、服务器液冷、数据中心（IDC）液冷、人工智能液冷；氢能液冷；风能太阳能储能液冷；电力；现代化农业器械、大型机械装备工业液冷；低空经济；机器人等热管理相关领域。

问：公司服务器液冷项目情况如何？答：目前公司为服务器液冷领域客户主要供应电子水泵和温控阀系列产品，部分项目已经批量供货，热管理集成模块产品也有项目正在沟通交流中。

问：公司新能源车和民用领域的热管理模块产品相比同行，有什么核心优势？答：目前公司民用领域热管理部件产品和新能源汽车热管理部件产品性能、特征、相关技术要求和参数是不一样的，公司具有先发、平台化等优势。同时公司民用领域产品根据客户实际应用场景进行专项产品适配，根据不同应用场景确保产品寿命长、重量轻、可操作性强等特性，更好的贴合客户需求。

问：今年公司新能源热管理部件产品销量会有所突破？答：预计今年公司电子水泵、温控阀系列产品销量将会继续增加，集成模块也将会有所起量，目前上汽、吉利、理想、岚图等客户部分集成模块项目已经量产。

问：公司新能源热管理部件产品毛利率同比去年升的原因？答：目前公司新能源热管理产品规模效应已经显现，产品正在逐步上量，毛利率也有所上升。

问：面对美国政府不断增加的关税，贵司采取了哪些应对措施来减少关税带来的影响？答：公司采取多种措施以降低加征关税的影响。主要方式如下第一、在泰国成立生产基地，把出口业务转移国外生产，规避关税政策。第二、针对加征关税和客户商谈共同分担。第三、公司不断加强管理，技术创新，提高劳动效率，降低生产成本，最大限度降低美国加征关税对公司造成的影响。

问：近期公司是否会有做股权激励或者员工持股的计划？答：目前公司暂无该方面的想法。

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