汽车零部件指数再创新高。本周中信汽车指数上涨2.4%；其中，汽车零部件大涨5.5%，突破2021年12月高位，率先创下2020年下半年汽车板块大行情以来新高。4月27日以来，汽车零部件指数已累计上涨68%。如何看待汽车零部件的连续强势？敏捷的响应能力和低成本的交付能力——国产零部件企业的传统优势，在全球汽车工业百年未有之大变革、自主品牌强势崛起、特斯拉脉冲式崛起的背景下，大放异彩。1）智能电动时代，汽车模块化趋势明显，车型推出和迭代的速度显著加快。2）自主品牌崛起的发力点，是对前沿技术的快速跟进及降本，如近期重磅车型中，蔚来ET5/ES7、理想L9、小鹏G9、阿维塔等纷纷搭载的一体化压铸、空气悬架、激光雷达、800V高压平台等前沿技术，国产零部件厂商已与外资厂商并驾齐驱，甚至实现超越；3）特斯拉对汽车工业制造与技术快速迭代的需要，对产能快速扩张与降本以实现快速盈利的诉求，与国产供应商高度匹配，并带动其快速的量变和质变，切入到全球供应链。

：需求与成本跟踪：77月前三周乘联会乘用车日均批销、零售分别为5.2万辆、44.8万辆，同比分别为++32%、++19%，增速较前两周改善；本周原材料成本环比小幅上行，77月全月环比继续下行。

11）需求：7月前三周，乘用车日均批销分别为4.1万辆、5.1万辆、6.8万辆，同比分别为+16%、+35%、+47%，环比-1%、-12%、-10%；日均零售分别为4.0万辆、4.8万辆、6.1万辆，同比分别为+16%、+16%、+25%，环比-6%、-15%、-9%。总体看，购置税减免政策导致6月需求集中释放，7月又是传统淡季，使得前三周销量环比下滑；同比看，7月需求仍较旺盛，增速逐周走高。2）成本：本周我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.44、5.92、1.81、1.36、0.81万元/吨，环比分别为+1.1%、+4.7%、+1.5%、+1.3%、+0.4%，小幅上行；7月全月，价格分别为0.45、0.58、1.81、1.37、0.82万元/吨，环比-12.7%、-16.0%、-9.2%、-4.9%、-5.6%，继续下行。

投资建议：展望下半年，需求向好、原材料价格回落，自主品牌市占率持续提升、新能源汽车继续渗透，行情仍值得期待。

1）整车：自主品牌崛起，建议关注比亚迪、吉利汽车等乘用车公司；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①空气悬架：中鼎股份、保隆科技；②一体化压铸：短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持续修复，建议关注文灿股份、广东鸿图、泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，建议关注华阳集团、德赛西威、伯特利、上声电子。

风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。